Çin’de yabancı yatırım çıkışları rekor seviyelere yükseldi

Devlet Döviz Yönetimi’ne nazaran, 2024’te net direkt yabancı yatırım 168 milyar dolar düştü, bu 1990’a kadar giden bilgilerdeki en büyük sermaye kaçışı. Çin’e yapılan yabancı yatırım, 2021’de 344 milyar dolarlık tarihi bir tepeye ulaştıktan sonra son yıllarda düşüşe geçti.

Uluslararası şirketler geri çekilirken, yerli firmalar da süratle paralarını yurtdışına taşıdı. Çinli yatırımcılar 173 milyar dolar yurtdışına gönderirken, yabancı yatırımcılar ülkeye yalnızca 4,5 milyar dolar yönlendirdi, bu 1992’den bu yana en düşük ölçü.

Çin ve ABD’nin daha fazla şirketi içine alacak bir öteki ticaret savaşı çeşidi başlatmasının akabinde sermaye çıkışını durdurmak sıkıntı olacak.

Başkan Donald Trump tüm Çin eserlerine yüzde 10 gümrük vergisi uygularken, Çin Google’a yönelik soruşturma ve Calvin Klein sahibi PVH Corp.’un kara listeye alınması da dahil olmak üzere bir dizi alanda misilleme yaparak karşılık verdi. Wall Street Journal, Çin’in ayrıyeten Apple Inc., Broadcom Inc. ve Synopsys Inc.’i soruşturmayı düşündüğünü bildirdi.

İktisattaki yavaşlama ve jeopolitik riskler

Çin ekonomisindeki yavaşlama ve artan jeopolitik gerginlikler kimi şirketlerin Çin kaynaklı risklerini azaltmalarına yol açtı. Tıpkı vakitte Çin’de elektrikli araçlara ani geçiş yabancı araba üreticilerini de hazırlıksız yakaladı ve kimilerini yatırımlarını geri çekmeye yahut azaltmaya yöneltti. Net akışları izleyen SAFE’nin dataları, yabancı şirket karlarındaki eğilimleri ve Çin’deki operasyonlarının büyüklüğündeki değişiklikleri yansıtabilir. Pekin, ekonomiyi canlandırmak için faiz oranlarını birden fazla gelişmiş ülkenin çok altına düşürdü, bu da çokuluslu şirketlere nakitlerini Çin dışında tutmaları için daha fazla sebep verdi ve muhtemelen birtakım yeni yatırımları maskeleyen fonların geri gönderilmesiyle sonuçlandı.

Geçtiğimiz yılın birinci üç çeyreğinde FDI yükümlülüklerinde yaklaşık 13 milyar dolarlık net bir düşüş yaşanırken, SAFE tarafından geçen yılın sonlarında yayınlanan bir açıklamaya nazaran, yeni gelen sermaye yatırımları neredeyse 20 milyar dolara ulaştı.

Bu, yabancı firmaların Çin’e yatırım yaptığı ölçüdeki genel düşüşün çoğunlukla borç geri ödemeleri ve kâr geri dönüşü üzere faktörlerden kaynaklandığını gösteriyor. SAFE ayrıyeten, geçen yıl lokal bir medya raporuna nazaran, yatırımlardaki düşüşü açıklamak için bu faktörlere işaret etti.

Dünyanın ikinci büyük iktisadına yönelik olumlu beklentilerdeki düşüş, Birleşmiş Milletler’in geçen yıl Çin’e yapılan direkt yabancı yatırımda yüzde 29’luk bir düşüş olduğunu bildiren raporunda da açıkça ortaya kondu. Bu oran, gelişmekte olan ülkelerde yüzde 2’lik bir düşüş ve kimi Avrupa “akım ekonomileri” üzerinden akışlar hariç global olarak yüzde 8’lik bir düşüş olarak gerçekleşti.

Japonlar Çin’i terkediyor

BM Ticaret ve Kalkınma Konferansı raporunda, Japon şirketlerinin Çin’e yeni fonlar taahhüt etme konusunda artan temkinliliği, Pekin’in daha fazla yabancı para çekmeye çalışırken karşılaştığı sıkıntıların sembolü olarak görülüyor. Japonya’daki firmalar, Çin’in 1970’lerin sonlarında açılmasının akabinde Çin’e açılan birinci firmalar ortasındaydı ve hala en büyük yabancı yatırımcı konumundalar. Fakat bu ayın başlarında açıklanan datalara nazaran, geçen yıl yatırdıkları yeni para ölçüsü 2023’ün en düşük düzeyinden sabit kaldı. Ve Toyota Motor Corp’un Şanghay’da Lexus elektrikli araçlar üretmek için 700 milyon dolarlık tesisi üzere büyük yeni mutabakatlarla bile, eğilimin daha da berbatlaşması mümkün görünüyor.

Çin’deki Japon şirketlerinin neredeyse yarısı, Çin Ticaret ve Sanayi Odası’nın yakın vakitte yaptığı bir anketin sonuçlarına nazaran, bu yıl yatırımlarını keseceklerini yahut yeni para getirmeyeceklerini söyledi. Buna karşılık, kimi portföy yatırımcıları son vakitlerde Çin’deki varlıklarına eklemeler yapmaya başladı. Piyasadaki ruh hali, tahvil fiyatlarındaki yükseliş ve merkez hükümetinin ekonomik teşvik planlarını açıklamasından evvelki Eylül ortasındaki düşük noktadan bu yana anakara pay senetlerindeki yaklaşık yüzde 25’lik artış sayesinde portföy yatırımları düzgünleşti.