DeepSeek’in cazibesi Çin borsasına 1,3 trilyon dolar kazandırdı

DeepSeek’in yapay zekadaki atılımı, pay senedi fonlarının Hindistan’dan Çin’e geri dönmesini sağlıyor.

DeepSeek’in yönlendirdiği teknoloji rallisindeki yükseliş, daha fazla ekonomik teşvik umutları arttıkça, hedge fonlar aylardır en süratli halde Çin pay senetlerine çekiyor. Buna karşılık, Hindistan, makro büyüme, yavaşlayan şirket çıkarları ve kıymetli pay senedi değerlemeleri konusundaki kaygılar nedeniyle rekor seviyede nakit çıkışı yaşıyor.

Çin’in pay senedi piyasaları, bu cins tekrar tahsisler sırasında yalnızca geçen ayda toplam kıymete 1,3 trilyon dolardan fazla eklerken, Hindistan’ın piyasası 720 milyar dolardan fazla küçüldü. MSCI Çin Endeksi, iki yılın en uzun serisi olan üst üste üçüncü ay Hindistanlı emsalini geride bırakma yolunda.

Hindistan’dan çıkan para Çin’e giriyor

Eastspring Investments’ta Asya pay senedi portföyü uzmanı Ken Wong DeepSeek, “Çin’in aslında tüm yapay zeka ekosisteminin hayati bir modülünü oluşturan şirketlere sahip olduğunu” gösterdi, diyor . Şirketi, son birkaç ayda “değerleme katlarını çoktan aşmış” daha küçük Hint paylarını azaltırken Çin internet paylarını artırdı.

Bu rotasyon, son birkaç yıldır görülen Hindistan’a hakikat yönelmiş alımlardan yüz seksen derecelik bir dönüş manasına geliyor ve fonları Hindistan’dan uzaklaştırıyor. Bu, Hindistan’ın altyapı harcamalarındaki savurganlığa ve Çin’e alternatif bir üretim merkezi olma potansiyeline dayanıyordu.

Çin, bilhassa teknoloji alanında yatırım yapılabilirliğinin yine gündeme gelmesiyle eski cazibesini tekrar kazanıyor üzere görünüyor. Kısa bir müddet evvel yatırımcıları kurumsal baskılarla korkuttuktan sonra, Pekin, Alibaba Group Holding Ltd. kurucu ortağı Jack Ma’nın da ortalarında bulunduğu girişimcilerin ülkenin en üst seviye önderleriyle görüşmeye davet edildiği haberlerinin de gösterdiği üzere, yeni yapay zeka temasını ilerletmeye yardımcı olabilir.

Çİn payları Hindistan’a nazaran ucuz kaldı

Candriam’da fon yöneticisi olan Vivek Dhawan, DeepSeek ile ilgili gelişmelerin Çin iktisadını ve piyasalarını canlandırmaya yardımcı olacağını ve uzun vadeli bir takviye sağlayacağını söyledi. “Tüm modülleri bir ortaya getirirseniz, Çin, risk-ödül temelinde mevcut heyetimde Hindistan’dan daha cazip hale geliyor.”

Değerleme farkı da Çin’in cazibesine katkıda bulunuyor. MSCI Çin Endeksi, MSCI Hindistan Endeksi için yaklaşık 21 kata kıyasla, yalnızca 11 kat ileri yarar iddiasında süreç görüyor.

Bloomberg’in en büyük etkin Asya pay senedi fonlarından kimilerinin bölgesel tahsislerine ait bilgilerinin tahlili, birçoklarının son aylarda Hindistan pay senetlerine olan maruziyetini azalttığını ve Çin pay senetleri eklediğini gösteriyor.

Man Group’ta Asya Japonya dışı hisse senetleri başkanı Andrew Swan’a göre, DeepSeek Çin’e olan akışı hızlandırmaya yardımcı olsa da, Çin’den daha fazla teşvik duyurusu yapılması da kıymetli olmaya devam ediyor.

Siyasetler tüketimi teşvik etmeye yöneliyor

Swan, “Politikanın artık tüketime yanlışsız kayacağını ve şu anda yüksek düzeylerde olan tasarrufların dağıtılmasını teşvik etmek için maksatlı bir teşebbüste bulunulacağını düşünüyoruz” dedi. Yönettiği Man Asya Japonya Dışı Pay Senedi fonu, Çin maruziyetini geçen yıl yüzde 30’dan yüzde 40’a çıkarırken Hindistan maruziyetini yüzde 21’den yüzde 18’e düşürdü.

Morgan Stanley dahil Hindistan pay senedi boğalarının son düzeltmenin abartılı olabileceğini ve ülkenin uzun vadeli büyüme öyküsünün bozulmadan kaldığını söylemesiyle fon akışlarında tam bir bilakis dönüş mümkün değil.

Bu ortada, Amundi SA’nın Asya kıdemli yatırım stratejisti Aidan Yao’ya nazaran, Trump tarafından Çin’e uygulanan ek yüzde 10 tarifeler, Amundi SA’nın Çin pay senetlerine yönelik tarafsız duruşunu güçlendirdi. “İki taraf ticaret görüşmelerinde bir ortaya geldikçe bir ateşkes mümkün olsa da, dış dinamikler öngörülebilir gelecekte Çin için akışkan ve şiddetli olmaya devam edecek.”

Deepseek ile gelen coşkunun devam edip etmeyeceği belgisiz

Ayrıca, geçmişte başarısız Çin görüşmelerinden ziyan gören yatırımcılar ortasında şüphecilik de var. Kimileri ihtiyatlı olma nedeni olarak kalabalık ticaret ve artan değerlemelere işaret etti.

Nan Fung Trinity HK Ltd.’de baş yatırım vazifelisi olan Helen Zhu, DeepSeek’in yapay zeka muvaffakiyetinin tekrarlanıp tekrarlanamayacağı konusunda belirsizlik görüyor. “Günün sonunda, orta ve uzun vadede potansiyel para kazanma fırsatlarının ne olduğunu hakikaten bilmiyorsunuz” dedi.

Bununla birlikte, son vakitlerde piyasalarda “Çin’in geri döndüğü” konusunda elle tutulur bir vızıltı var. Olumlu gelişmeler artmaya devam ediyor, Alibaba son beş haftada piyasa pahasına 100 milyar dolar ekledi ve Hang Seng Tech Endeksi boğa piyasasına girdi.

Manulife Investment Management’ta portföy yöneticisi olan Nicole Wong, “DeepSeek haberi, piyasa iştirakçilerinin Çin piyasalarına yine giriş için bir dava oluşturabilmeleri için düzgün zamanlanmış ve tesirli bir katalizördü” dedi. “Taktiksel bir bakış açısından, bu ivmeden yararlanmanın mantıklı olduğunu düşünüyoruz.”